双重职能视角的中国货币需求总量测算

摘要

测算目前中国的货币需求总量，需同时考虑货币的交易媒介职能与资产职能。数据检验表明，涵盖货币双重职能的货币需求总量模型对1997年以后的实际货币需求量具有较好的解释力。在经济货币化进程和价格改革基本完成后，中国M2的增长率依然大大高于经济增长率和物价上升率之和，是由于居民和企业部门对执行资产职能的货币产生了大量需求，这也是我国货币化比率M2／GDP不断攀升，长期偏高的主要原因。解决这个问题的根本方法是大力发展资本市场。从2006年、2007年股票市场、基金市场的繁荣及其对储蓄的分流看，M2／GDP不断攀升的现象可能在近期就会发生逆转。