社会养老保险与我国居民家庭风险金融资产投资——来自中国家庭金融调查(CHFS)的证据

摘要

本文基于2011年中国家庭金融调查数据,考察了社会养老保险对家庭风险金融资产投资的影响.研究发现:拥有社会养老保险会显著提高家庭持有风险金融资产的可能性和风险金融资产比重,边际效应分别达到25％和22％左右.这一结果在控制了家庭的经济水平、人口统计学特征和主观投资风险偏好态度等因素后依旧稳健,一个解释是社会养老保险能有效地降低未来的不确定性.我们进一步分城镇家庭和农村家庭的子样本研究发现,养老保险对家庭风险资产投资的影响在农村很小且统计不显著,这说明新型农村养老保险的养老保障水平和拉动金融消费的作用仍有待提高.