高管薪酬粘性增加了企业投资吗？

摘要

文章利用我国上市公司2006—2010年的高管薪酬和公司业绩数据，考察了高管薪酬粘性对上市公司投资的影响。研究发现，高管薪酬粘性越大，公司重奖轻罚越严重，高管的冒险精神就越强，从而越可能新增投资。同时，这种正向影响在国有企业比在民营企业以及在地方政府控股企业比在中央政府控股企业更加显著，说明2004年以来国资委有关央企负责人薪酬的规定以及有关投资规模的规定起到了一定作用。文章为高管薪酬机制的设计提供了一定的理论依据和经验证据。