股东关系网络与企业违规

摘要

笔者基于我国“关系型”社会情境,利用2009—2019年上市公司前十大股东的连接关系构建股东关系网络并探讨其与企业违规之间的关系。研究发现,股东关系网络能抑制企业违规,作用机制是通过降低信息不对称及增加企业获取稀缺资源能力提升投资质量。进一步分析表明,这种作用关系在违规动机较大-财富股价敏感性较高、违规空间较大-分析师跟踪数量较少以及违规环境较强-法制水平较低的情况下更加显著。深入探究股东关系网络的资源效应发现,股东关系网络既能缓解企业投资不足又能抑制企业过度投资,以此优化企业投资质量。本文的研究结论不仅丰富了股东关系网络这一非正式制度相关的研究,拓展了关于企业违规影响因素的文献,还为政府相关部门、企业以及外部投资者提供了有价值的启示。