低利率影响中国个人投资者风险承担的实证分析

摘要

为验证利率对中国个人投资者风险承担的影响,从个体投资决策层面支持我国货币政策风险承担渠道的存在性,基于我国个体投资者样本开展低利率环境下的投资行为随机实验。实证结果显示:(1)利率对中国个人投资者风险资产配置比例呈显著负向影响,且在低利率环境中,这种影响是非线性的。随着利率的下降,个人投资者的心理预期发生变化,投资决策因价值函数机制而发生改变。(2)低利率对中美个人投资者风险承担的影响没有明显差异。中美之间虽然在文化和体制等方面存在差异,但追求收益行为在中美两国受访者群体样本中具备一致性。