资本结构与再保险——基于中国财险业的理论与实证

摘要

大部分有关资本结构的实证研究,均将金融业摒弃在外,保险业的相关研究更是鲜见。从国外理论来看,保险企业的资本结构与再保险应互为正向因果关系;从保险企业经理人行为来看,再保险仅为资本结构调整的一种手段,其目的是以服从控股股东利益最大化为目标。研究结果表明:负债水平对再保险决策没有影响,而再保险决策降低了企业的负债水平。在取消法定分保的背景下,再保险的重要性开始下降,作为一种融资手段缺乏足够的吸引力,其成本也高于其他融资方式;作为一种风险手段,未提到相关日程,也未作为经理调整资本结构的一种手段,印证目前国内财险业仍处于市场发展的初级阶段。