高管税负晋升激励、机构投资者与企业价值——来自地方国有企业的经验证据

摘要

以2003-2014年沪深A股地方国有企业为样本.考察国有企业高管税负晋升激励效应与企业价值的关系,以及机构持股对两者关系的影响.研究发现,地方国有企业的税负承担与高管晋升呈显著正相关关系,即存在地方国有企业高管税负晋升激励效应;地方国有企业高管通过承担较多税负来获得政治晋升有损于企业价值,即地方国有企业高管税负晋升激励效应损害了企业价值.进一步研究发现,机构投资者持股的内部治理机制会弱化地方国有企业高管晋升激励与企业价值的负相关关系.