全球价值链嵌入与出口企业库存

摘要

本文利用微观企业数据,研究嵌入全球价值链程度对出口企业库存的影响及其作用机制。研究发现:嵌入全球价值链程度与出口企业库存呈倒U型关系;在嵌入全球价值链程度较低时,企业提升全球价值链嵌入度将缓解融资约束和提升生产率,进而增加企业库存;在嵌入全球价值链程度较高时,企业提升全球价值链嵌入度将收紧融资约束和降低生产率,进而削减企业库存;嵌入全球价值链程度对出口企业库存的影响因企业类型、贸易方式、行业融资依赖度和民间融资环境的不同而呈现出明显的差异性。通过考察环境因素对企业库存的调节作用,本文发现市场分割会增强全球价值链嵌入引致的企业库存促进效应,政策不确定性会弱化全球价值链嵌入引致的企业库存促进效应。