经济政策不确定性与我国上市公司现金持有量的研究

摘要

本文以2010-2018年我国A股上市公司作为研究样本,在控制公司财务特征变量、公司治理结构的基础上,研究经济政策不确定性对公司现金持有量的影响,并从公司财务约束、公司内部治理、投资不可逆性三个方面探究其影响渠道以及公司股权性质在其中的影响.结果表明:经济政策不确定性与公司现金持有量存在正相关关系,即经济政策不确定性越大,公司的现金持有量越多;当经济政策不确定性增加时,公司获得外部融资难度增加,公司会转向内部融资,从经营现金流中留存更多的现金;独立董事比例较高、董事监督作用较弱、公司治理结构较弱的公司会囤积更多的现金;投资不可逆性高的公司对投资活动表现的更加谨慎,现金持有量增加;非国有企业的现金持有量受到经济政策不确定性的影响更大.