大股东股权质押风险及其后果研究——以H公司为例

摘要

本文梳理总结了股权质押的研究现状,包括动因、风险以及后果。以信息不对称理论、信息信号理论、两权分离理论和风险管理理论作为全文的理论支撑,对H公司历次股权质押的基本情况进行了介绍,利用对比分析法对H公司股权质押引发的风险也加以分析。通过分析发现H公司大股东股权质押行为不仅没有增加企业的营运资金,而且对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力都产生了消极影响。同时,H公司的财务业绩表现要逊色于同行业没有进行股权质押的A、D两家公司。就市场业绩而言,大股东股权质押使H公司的超额收益和累计超额收益均为负值。最后,本文针对H公司大股东股权质押引发的风险以及产生的后果提出对策建议,包括完善信息披露机制,加强对大股东偿债能力和股权质押相关信息的披露;加强对大股东股权质押的管理,约束股权质押的规模、频次以及时点;优化企业内部的经营管理,制定科学的经营战略决策,建立健全企业的权力制衡体系。