大股东

摘要： 近几年来,股权质押的融资方式逐渐盛行,与银行贷款等其他融资方式相比具有高效、快捷、流程简单的特点,大股东将公司持有的股权作为标的物进行质押,以此获得银行等金融机构融资。股权质押成为众多企业,尤其是中小民营企业最受青睐的融资方式。然而,近几年股权质押的融资方式在我国刚刚开始盛行,股权质押在我国资本市场上逐渐暴露出许多问题。比如股权质押引起的公司财务风险、控制权转移风险等;股权质押加剧两权分离,使控股股东低成本对上市公司进行掏空,损害中小股东利益等行为,逐渐引起市场参与者及外部监管机构的重视。随着金融服务实体经济的不断加强,我国的外部监管机构如何才能帮助上市公司尽量规避风险,发挥股权质押的积极作用;股权质押这一融资方式在我国资本市场运行并不成熟,我国上市公司控股股东如何加强风险管理,避免风险隐患,实现公司价值的提升等,这些问题都需要认真探讨。本文以泰和集团为例,研究股权质押对上市公司产生的风险,并提出相应的应对措施,希望发挥股权质押行为的积极作用。

摘要： 2017年定向增发新规出台后,定增金额及数量逐渐减少,然而大股东侵占中小股东利益的情况层出不穷。资产注入式定向增发是上市公司首选,利于减少同业竞争,但过程中存在利益输送的风险。文章采取案例研究法对DT公司定向增发市场反应、注入资产质量以及财务状况等进行剖析,发现定向增发对企业来说只有短期的效应,长期效应不显著甚至产生负效应,文章深入发掘大股东利益输送行为,进而从政府、企业及中小股东角度提出针对性的解决对策。

摘要： 基于2003~2019年中国A股上市公司数据,本文研究了大股东股权质押行为对公司供应链风险的影响,结果显示大股东股权质押比例越高,公司供应商集中度越低,并且该效应在财务风险更大、第一大股东股权集中度更高以及市场化水平更高的公司中更加显著。研究结果表明:供应商视公司大股东股权质押为一种“风险信号”进行了风险规避,大股东股权质押引致了公司的供应链风险。进一步研究发现,质押比例越高的公司,其短期和长期的偿付风险越高,供应商对股东质押行为的风险规避是对未来偿付风险的理性预期。本文的研究关注了一个新颖而重要的课题,即股东股权质押不仅仅是一种股东融资行为,而且可能衍生公司经营层面的供应链风险。

摘要： 文章以2007—2020年我国A股上市公司为样本,深入考察了大股东退出威胁对现金持有水平的影响及作用机制。研究发现,大股东退出威胁降低了现金持有水平;控股股东的掏空行为是大股东退出威胁影响现金持有水平的中介机制。进一步研究表明,当企业为非国有企业、控股股东持股市值高时,大股东退出威胁的治理效应越强,从而降低现金持有水平;而加强大股东减持管制削弱了大股东退出威胁的治理效应。文章为完善大股东治理机制提供理论依据的同时,也为企业现金持有决策提供了一定的经验建议。

摘要： 定向增发作为股权市场的主要融资方式,程序上的简单、高效降低了其融资难度,但许多大股东利用程序上的便利进行资本套利,既损害了广大中小投资者的切身利益,又破坏了市场秩序的公平公正。结合我国资本市场现状,近年来上市公司定向增发的融资需求愈发多样,融资规模愈发庞大,解决定向增发中的不良资本运作问题不仅在当下尤为重要,还能为我国资本市场的纵深发展扫清障碍。本文从定向增发市场现状、存在问题、资本套利行为及相关政策建议几个方面展开论述,对定向增发中的资本套利行为进行分析并总结对策。

摘要： 以2014—2018年沪深A股上市公司作为研究样本,实证分析在大股东持股和CEO权力的调节下,慈善捐赠与企业绩效的关系。研究表明,慈善捐赠对企业绩效具有显著的促进作用,且这种影响在不同产权性质下并无区别;但在大股东持股和CEO权力的作用下,两者均会削弱慈善捐赠对企业绩效的促进作用,CEO权力比大股东持股的削弱能力更显著,同时在高行业竞争研究中和区分产权性质后都可以得出此结论。

摘要： 文章以2007—2019年A股非金融类上市公司为样本,实证研究大股东数量与企业盈余质量关系。结果表明:当企业存在多个大股东时,即数量较多时,企业盈余质量显著提高,这种提升效果在审计质量差的企业和民营企业中更加显著。文章的发现有利于为从公司治理层面和资本市场层面提升企业盈余质量提供经验借鉴。

摘要： 业绩预告作为一种上市公司重要的信息披露制度,能够提高信息透明度,优化资源配置,近年来受到了学术界和实务界的激烈讨论。文章从影响因素和市场反应两方面梳理了国内外近十年来与业绩预告披露行为相关的研究成果,以查清研究脉络,为未来研究业绩预告和完善业绩预告制度提供思路。

摘要： 近年来,一些上市公司频繁推出高额现金股利政策,这种政策基于何种目的,其效果如何,值得研究。文章以数理模型推导大股东基于股权变现价值最大化目的的股利政策选择机制,并以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,实证研究大股东的股票禁售期、宏观经济形势等影响因素与企业变现性现金股利支付的关系,以及变现性现金股利对企业价值的影响。研究表明,处于禁售期内的上市公司会倾向于提高股利支付率;宏观经济形势较好时上市公司股利支付水平提高,但变现性现金股利水平降低;变现性现金股利会减损企业价值;进一步研究表明,变现性股利会提高财务风险,降低投资效率,从而降低企业价值。本研究为上市公司超额现金股利政策提出新的研究视角和分析框架。

摘要： 大股东控制企业的债务融资能够对大股东掏空产生影响。笔者以2004-2018年中国沪深A股市场中剔除了金融类等特殊类型企业后的上市公司数据,运用中介效应检验方法,从样本总体、区分借款期限以及企业所有制类型三重维度,实证检验了大股东控制企业的债务融资究竟是抑制了大股东掏空还是便利了大股东掏空。从样本总体实证检验发现:大股东控制企业通过增加借款进而导致了大股东掏空的增加。从区分借款期限实证检验发现:缘于还款期限以及对大股东的约束程度不同,短期借款和长期借款呈现不同效应。具体而言,两权分离度越高,企业短期借款越少,大股东掏空相应减少;两权分离度越高,企业长期借款越多,对大股东掏空的限制也越多。从区分企业异质性实证检验发现:由于经营机制以及受监管程度的不同,国有企业与民营企业的债务融资效应存在差异。其中,国有企业中短期和长期借款的中介效应都显著,而民营企业中短期和长期借款的中介效应都不显著。本研究运用中介效应检验方法通过实证检验,证实了大股东控制下的债务融资对大股东掏空所产生的影响。研究结论拓展了企业代理理论以及债务融资理论,能够为规范中国的债务融资市场和推进国有银行的商业化改革以及提高公司治理水平提供理论依据。

摘要： 文章以贤成矿业为主例,通过对贤成矿业等具有代表性的大股东资金占用的个案深入分析,找到这一现象出现的具体原因,帮助监管部门提升工作效率.能够肯定的是,这种研究一定程度上会给企业发展起到警醒作用.全文以四条线路作为主要内容:一是如何正确定义大股东资金占用并考虑问题带给各方的影响;二是更深一步挖掘什么造成大股东占用公司资金,即探索原因;三是结合具有特点的案例进行实际分析;四是研究如何更正此类问题,杜绝类似现象在企业中产生.

摘要： 与以往研究大股东私有收益影响因素的文献不同,本文从独立董事专业背景的角度出发,以大股东对上市公司掏空行为作为研究对象,探讨技术独立董事对大股东私有收益的影响.结果表明,尽管证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的出台已有十余年,但目前大股东严重的占款行为依旧存在,而聘请拥有本行业技术背景的独立董事则能够有效抑制大股东获取私有收益的行为,并且发现技术独立董事的薪酬能够对其监督作用的发挥起到激励作用.

摘要： 考虑大股东在上市公司管理层任职状况的差异(是否担任董事长或总经理),利用我国民营上市公司2003～2011年的样本,基于两种委托-代理理论,本文从一个新的角度实证分析了上市公司股权集中与公司绩效的关系.研究发现,如果大股东未在上市公司管理层任职,则大股东持股与公司绩效表现为倒U形的先增后降关系,此种情况下适合用股东-经理人代理理论(监督理论)对大股东行为进行解释.该结论意味着随着持股比例的变化,大股东对管理层可能表现为监督不足或者监督过度;如果大股东在上市公司管理层任职,则大股东持股与公司绩效表现为U形的先降后增关系,此种情况下适合用大-小股东代理理论(侵占支持理论)对大股东行为进行解释.该结论意味着随着持股比例的变化,大股东对民营上市企业可能表现为利益侵占或利益支持.

摘要： 本文采用大股东利益侵占的间接检验法,以2002年至2011年发行可转债的A股上市公司为研究样本,考察了可转债发行的大股东利益侵占动机及制约因素.发现控制权现金流权分离度越大、控制链长度越长、第一大股东持股比例越高,可转债累积异常报酬率就越低,大股东利益侵占动机就越强.而在加入融资约束这一因素之后,破产危机成本及控制权转移风险的存在限制了大股东的行为,使得可转债发行的利益侵占动机减弱,即融资约束在可转债发行中具有一定的治理功能,缓解了大股东与中小股东的代理冲突.更进一步研究发现:相对于内部融资约束,外部融资约束的治理功能比较显著,是融资约束发挥作用的主要方面.

摘要： 本文以关联交易动机理论为基础,引入Friedman (2003)的支撑行为观点,分析绿大地的隐性关联交易行为,分析显示:绿大地的大股东通过隐性关联交易构建虚假的业务活动,提升公司的业绩从而达到欺诈上市的目的;当公司上市后大股东通过减持套现或其他手段获取公司利益.该案例研究得出:隐性关联交易作为一种支撑行为是大股东为获得自身利益最大化而采取的利益转移行为.

摘要： 本文利用交易成本的相关理论，分析上市公司大股东利用关联交易为自身谋取控制权私利的实质性原因。通过案例分析的方法能够比较容易的得出交易成本的相关因素在其中发挥的实质性作用。研究结果表明交易成本的四个相关因素，人的有限理性、投机自利行为、行为的不确定性以及隐性成本的节约是造成上市公司大股东频繁利用关联交易获取控制权私利的内部原因。

摘要： 定向增发是2006年后中国上市公司再融资的主要形式之一，有关大股东的掏空和支持的讨论是近年来讨论的热点。 在吴育辉，魏志华，吴世农（2010）等人的基础上，我们通过分析2006年到2010年577家的定向增发样本，我们研究了定向增发大股东对定价折扣以及对增发时机选择等的影响。研究发现：（1）针对大股东定向增发的股票相比机构投资者往往有较大的增发折扣率。（2）折扣差异的原因主要来自增发基准价格的时机选择，即针对大股东增发的公司在增发 前3-9 个月的二级市场表现相对较低。（3）除了时机选择的形式，大股东也可能会通过停牌操控等行为达到“锁定”股价的目的。

摘要： 本文以2006-2009年的深沪两市上市公司的相关数据为基础，对大股东资金占用与我国上市公司绩效之间的关系进行了分析。本文主要从上市公司盈利能力、投资收益能力、偿债能力三个方面来衡量我国上市公司绩效，对2006-2007两年的数据进行多元线性回归分析。结果表明，大股东资金占用与上市公司的盈利能力、投资收益能力以及偿债能力负相关，也即大股东资金占用对上市公司绩效具有负面影响。

摘要： 中国上市公司的高现金股利政策并不受市场投资者的欢迎。于是，形成了与经典现金股利理论相悖的中国式“现金股利之谜”。本文的实证研究表明，中国上市公司的现金股利政策有着与西方不同的经济含义。中国上市公司的高现金股利政策是大股东侵占小股东利益的方式之一，大股东持股比例越大，支付的现金股利越高，利益侵占越严重。利用权益性融资发放现金股利是一种性质更为严重的利益侵占行为，因为它直接侵占了小股东的资本金。其他大股东在中国上市公司中的治理作用，取决于与第一大股东利益的一致性。当其他大股东与第一大股东的利益一致时，两者可能产生“合谋”效应，当他们存在利益冲突时，会发挥监督作用，但是，由于股权高度集中使得监督作用并不明显。

摘要： 以共生理论分析股东的行为关系是股东关系研究的一个新思路。本文我们运用生态学中共生度的相关概念，提出了计算大小股东共生度的理论模型，并在综合考虑影响股东行为的各种因素基础上，提出了以股权结构、第一大股东性质、重大事项、股份全流通程度四方面的指标为依据来测定大小股东共生度的方法。

摘要： 本发明提供个人股东管理装置、股东管理方法及程序，促进在上市公司和个人股东沟通等电子化。所述装置具有个人股东客户终端、与该终端网络连接的个人股东管理服务器、与该服务器连接的包含个人股东数据库的数据库组，个人股东数据库至少具备：个人股东表，对每个个人股东唯一的个人股东ID具有个人股东属性；个人股东企业属性表，对每个个人股东企业属性ID都具有通过个人股东ID使个人股东和股票发行企业之间的关系相对应的个人股东ID、股票证券ID即证券代码、最新股东编号；存储介质记录表，每个发送(邮寄)给个人股东的特定存储介质的存储介质记录ID都具有个人股东企业属性ID、存储介质固有ID、与该记录介质一同附送的序列号，对存储介质的内容和提供状况管理。

摘要： 本发明涉及一种原油集输工艺方法，特别是原油集输过程中处理大股段塞流的油气混输工艺方法，其特征是：输入油气(1)进入分离缓冲装置(2)的油气分离腔(3)，分离出的一部分伴生气作为工艺自用燃料气(4)，油液汇集于分离缓冲装置(2)的集液腔(5)，在液位至一定高度时由溢流出液管(6)流出，进入油气输送螺杆泵(7)加压，再经管道分液器(8)完成外输油气的输送。本工艺技术方法在出现大股段塞流的情况下，保证油气混输螺杆泵正常有效运行，从根本上避免泵不上量、震动和发热等现象。无需单独敷设输气管线，节省了工程投资，杜绝了伴生气的放空损耗和对环境的污染、消除安全隐患。

摘要： 本申请实施例提供了一种股东类型识别模型的训练方法、股东类型识别方法及其装置，股东类型识别模型的训练方法包括：获取股东名称样本以及所述股东名称样本的股东类型标签；基于所述股东名称样本以及所述股东名称样本的股东类型标签，对所述模型参数进行调整以对所述股东类别识别模型进行训练；其中，所述股东名称样本包括自然人股东名称样本、法人股东名称样本、非自然人且非法人股东名称样本中至少其一，所述股东类型标签包括自然人股东标签、法人股东标签、非自然人且非法人股东中至少其一，基于该股东类型识别模型有效地识别出了股东类型。

摘要： 提供个人股东管理装置、股东管理方法及程序，促进在上市公司和个人股东沟通等电子化。装置具有个人股东客户终端、与该终端网络连接的个人股东管理服务器、与该服务器连接的包含个人股东数据库的数据库组，个人股东数据库至少具备：个人股东表，对每个个人股东唯一的个人股东ID具有个人股东属性；个人股东企业属性表，对每个个人股东企业属性ID具有通过个人股东ID使个人股东和股票发行企业之间关系相对应的个人股东ID、股票证券ID即证券代码、最新股东编号；存储介质记录表，每个发送(邮寄)给个人股东的特定存储介质的存储介质记录ID都具有个人股东企业属性ID、存储介质固有ID、与该记录介质一同附送的序列号，对存储介质的内容和提供状况管理。

摘要： 本发明提供个人股东管理装置、股东管理方法及程序，促进在上市公司和个人股东沟通等电子化。所述装置具有个人股东客户终端、与该终端网络连接的个人股东管理服务器、与该服务器连接的包含个人股东数据库的数据库组，个人股东数据库至少具备：个人股东表，对每个个人股东唯一的个人股东ID具有个人股东属性；个人股东企业属性表，对每个个人股东企业属性ID都具有通过个人股东ID使个人股东和股票发行企业之间的关系相对应的个人股东ID、股票证券ID即证券代码、最新股东编号；存储介质记录表，每个发送(邮寄)给个人股东的特定存储介质的存储介质记录ID都具有个人股东企业属性ID、存储介质固有ID、与该记录介质一同附送的序列号，对存储介质的内容和提供状况管理。

摘要： 本发明涉及一种原油集输工艺方法，特别是原油集输过程中处理大股段塞流的油气混输工艺方法，其特征是：输入油气(1)进入分离缓冲装置(2)的油气分离腔(3)，分离出的一部分伴生气作为工艺自用燃料气(4)，油液汇集于分离缓冲装置(2)的集液腔(5)，在液位至一定高度时由溢流出液管(6)流出，进入油气输送螺杆泵(7)加压，再经管道分液器(8)完成外输油气的输送。本工艺技术方法在出现大股段塞流的情况下，保证油气混输螺杆泵正常有效运行，从根本上避免泵不上量、震动和发热等现象。无需单独敷设输气管线，节省了工程投资，杜绝了伴生气的放空损耗和对环境的污染、消除安全隐患。

摘要： 本申请实施例提供了一种股东名称的处理方法及其装置，股东名称的处理方法包括：使用待匹配股东名称在预先建立的基准股东数据库进行检索，以获取与所述待匹配股东名称匹配的基准股东名称；确定所述匹配的基准股东名称与所述待匹配股东名称之间的相似度；若所述相似度大于设定的相似度阈值，则判定所述待匹配股东名称匹配成功，否则判定所述待匹配股东名称匹配失败，从而保证了参与后续数据挖掘的股东名称与实际正确的股东名称一致。

摘要： 本发明属于互联网技术领域，具体涉及一种基于私域流量的共享店铺股东分红系统及方法，系统包括：数据服务器；共享店铺股东分红管理平台；买单/充值模块；分账模块，用于在消费者消费或充值时即时根据共享店铺股东分红管理平台所设置的比例进行抽佣；优惠券模块；股东管理模块；数字资产模块，用于在消费者消费完成后保留数字资产的变化数据；分红模块，用于根据共享店铺股东分红管理平台设定的比例在消费完成后给满足条件的会员发放红包。本发明提供的股东分红系统管理方便，不需要专人进行保存操作，减少操作人员负担；分红方法计算合理，创新性提出了数字资产有效期，提供红包长期不消费回流以及红包有效期的解决方案。

摘要： 本实用新型涉及一种原油集输装置，特别是一种原油集输过程中处理大股段塞流的油气混输装置，其特征是：分离缓冲装置(2)的油气分离腔(3)与输入油气(1)通过管道连通，油气分离腔(3)的伴生气输出管道与工艺自用燃料气(4)输入端连接，分离缓冲装置(2)的集液腔与油气分离腔的油液相通，分离缓冲装置(2)内有溢流出液管(6)，溢流出液管(6)与油气输送螺杆泵(7)输入端连接，油气输送螺杆泵(7)与管道分液器(8)管道连接，管道分液器(8)有外输油气口(14)。它从根本上避免泵不上量、震动和发热等现象；无需单独敷设输气管线，节省了工程投资，杜绝了伴生气的放空损耗和对环境的污染。

摘要： 本发明提出一种原始股股东及大股东减持方案，原始股股东在二级市场的减持方案，包含减持的固定年限、延缓年限、每年度减持的限制性比例、惩罚性扣除比例，原始股股东在固定年限到期并履行延缓年限后才可以减持原始股，每年度减持的量必须在规定的每年度减持的限制性比例并减去惩罚性扣除比例后的范围内，并其总量不得大于总流通股的某个百分比规定，对大股东抛售股票制定一个抛售的规定，规定大股东的每次抛售比例、抛售频次、抛售间隔期，使得原始股股东对中小投资者负起应有的责任，只有在对投资者作出回报后，才能在二级市场获得利益，也对机构大户对某个个股的股价控制及恶意做空以及程序化交易进行了遏制性设计，以保护中小散户的利益。