宏观审慎框架下货币政策独立性研究

摘要

随着资本账户开放程度不断加深,本文在宏观审慎监管框架下构建一个DSGE模型,分析宏观审慎政策的实施如何影响货币政策独立性.研究表明,针对贷款的宏观审慎能够提高货币政策独立性,针对存款的宏观审慎则降低货币政策独立性;宏观审慎监管框架能够降低外来冲击带来的福利损失.基于此,央行在进行宏观审慎监管时,除了要考虑宏观审慎政策效果外,还需要考虑审慎政策对货币政策的影响,避免造成货币政策独立性下降.