区域货币一体化进程研究之港澳经济冲击对称性分析

摘要

地区间经济体对经济冲击的对称性反应是衡量经济体结构相似和成功实现货币一体化的重要基础。本文通过对香港与澳门、美国之间的经济融合及经济冲击对称性研究发现：港澳两地货币冲击相关性程度高，而港澳的金融市场和实际资本市场的融合程度比香港与美国的低，这是因为港澳经济发展逐渐与美元脱钩，以及人们对三种货币的预期不同所造成；在港澳已经实行的美元联系汇率制下，两地的实际有效汇率对相同结构冲击应该表现一致的响应，但对于总需求冲击，两地反应有所偏差，这说明目前港澳两地的经济融合程度并不能很好的支持目前的美元联系汇率制度，未来可能需要加快人民币在港澳地区国际化进程，以更好的支持港澳经济发展。