定向降准对中小企业创新的影响研究——基于融资约束与创新环境的视角

摘要

本文基于新三板挂牌企业数据,考察了定向降准政策对中小企业创新的影响及其作用机制,得出如下结论。第一,定向降准政策对中小企业创新有着显著的正向激励作用,尤其是有利于企业的“实质性”创新。第二,定向降准通过缓解企业的融资约束影响企业创新。第三,企业所处创新环境对该作用机制起着重要的“调节作用”:定向降准政策的创新驱动效应在创新型城市、创新型产业和列入“创新层”的中小企业中表现更好。本文的发现为定向降准政策驱动中小企业创新提供了经验证据,也为该政策的进一步健全和完善提供了参考。