中外券商融资制度的比较研究与我国券商融资制度的创新

摘要

@@ 由于经济发展的阶段和水平的不同,以及社会经济制度和历史过程的差异,各国(地区)形成了适合自己市场实际情况的券商融资制度,这些制度可以归结为两大类,即市场化融资模式和专业化融资公司模式.在市场化融资模式中,证券公司主要通过货币市场向银行和非银行金融机构进行信贷、回购和票据融资,融资交易表现为典型的市场行为,其风险也由市场的机制加以化解.在专业化融资公司的模式中,证券公司向经过特批的证券融资公司筹借资金.这些融资公司的融资活动对市场有重要影响,同时也对监管当局有关证券市场的政策起着直接或间接的辅助作用.从某种意义上说,证券融资公司是资本市场和货币市场之间的阀门,对两个市场的资金起调节作用.日本、我国台湾地区和韩国等实行的就是这种专营的融资公司制度.