中国实际利率对实际产出有怎样的影响 ——基于ARDL模型分析

摘要

传统理论认为名义利率上升导致银行部门信贷额萎缩从而使实际产出下降,那么实际利率的波动会对实际产出有怎样的影响呢?学术界存在着不同的观点.本文基于2002到2014年的月度数据,使用协整自回归分布滞后模型和误差修正模型探究了实际利率和实际产出的关系.结果显示,实际利率通过银行信贷传导渠道间接作用于实际产出,并且随着利率市场化的不断推进,实际利率变动对实际产出有显著的影响,这意味着央行应该更多地使用以利率为代表的价格型货币政策.