中小投资者保护对企业价值的影响研究--基于企业生命周期视角

摘要

文章以中西方投资者保护理论及相关实践为背景，结合我国中小投资者保护现实情况，基于公司层面，分析处于不同生命周期下企业的中小投资者保护水平对企业价值的影响，通过运用描述性统计分析和回归分析的方法，以2010-2012年沪深两市A股上市公司数据为样本进行研究。结果表明：上市公司整体中小投资者保护水平偏低，并且处成熟期企业低于处成长期企业；对于处成长期企业和处成熟期企业，中小投资者保护水平皆与企业价值呈正相关关系，并且处成长期企业的中小投资者保护水平对企业价值的影响比处成熟期企业更为显著。