风险投资对公司IPO前盈余管理的影响——基于创业板上市公司的数据

摘要

2010年十二五规划明确将扶持风险投资产业发展提上经济体制改革的议事日程,今年是十三五规划的开局之年,风险投资的发展蒸蒸日上。2009年创业板的建立,为许多仍处于初创期或发展期的创新型、高新科技型企业带来福音,同时也为风险投资提供了更为直接的退出方式——IPO。盈余管理是指管理层或董事会在遵守会计准则的前提下,对企业对外报告的会计收益信息进行调整,从而达到企业利益最大化的目的,因此盈余管理会影响企业财务数据的真实性。国外研究风险投资对公司IPO盈余管理影响的成果大多显示,风险投资作为外部监督者,会在企业IPO过程中发挥认证和监督作用,能够有效削弱企业的盈余管理。相反也有学者提出了风险投资'逐名'假说,指出风投为了达到上市条件或是抬高发行股价,可能会进行盈余管理操作,仓促推动企业上市。由于我国风险投资的发展时间不长,相关研究也没有形成较完善的体系。因此针对风险投资对公司IPO盈余管理的影响,有必要根据我国的实际情况进行实证研究,从而发现与国外的研究是否具有相似性。本文就主要针对公司IPO前这一环节,研究我国创业板中风险投资对上市公司盈余管理的影响。