环境表现对重污染企业融资成本的影响研究

摘要

企业履行环保职责是保障国家高质量发展战略实施的重要一环,然而当前我国重污染企业的环境表现仍然差强人意。绿色信贷政策背景下,如何引导重污染企业注重自身环境表现,降低融资成本,以维系其顺利运转及发展壮大,已成为亟待解决的问题。本文实证分析了2013~2018年我国重污染行业上市公司环境表现对其融资成本的具体影响。结论如下:其一,企业环境表现对其债务融资成本有显著负向影响,对其股权融资成本影响不显著。其二,企业环境表现对其股权融资成本存在“倒U”型影响;非国有企业的环境表现与其债务融资成本显著负相关,而国有企业环境表现则对其债务融资成本有“倒U”型影响。非国有企业和国有企业环境表现对其股权融资成本均有“倒U”型影响,但相比国有企业而言,非国有企业股权融资成本对环境表现的敏感度更高。