货币增长率、收入流通加速度与通货膨胀—基于中国数据的实证分析

摘要

本文以中国1978~2009 年的数据为样本,以Friedman 货币数量论方程式为基础,通过实证分析发现:第一,货币M0 的收入流通速度呈U 型变化,货币M0、M1、M2 的收入流通加速度(收入流通速度的变化率)都不为常数而是变化的。第二,货币M0、M1、M2 的收入流通加速度与货币的增长率之间具有负相关性,但与通货膨胀率之间具有正相关性,这种关系在一定程度上减弱了货币增长率对于通货膨胀的正向刺激作用。第三,货币M0、M1、M2 的收入流通加速度对于通货膨胀的正向影响程度高于货币增长率对于通货膨胀的正向影响程度,这种关系具有长期协整性。第四,从长期来说,货币M0、M1、M2 的增长率和收入流通加速度都是通货膨胀率的单向格兰杰原因。第五,脉冲响应分析表明通货膨胀率对于来自其自身的误差冲击的响应可以被看成是对来自于货币增长率的误差冲击所做出的响应与其对来自于货币的收入流通加速的误差冲击所做出的响应的叠加。