货币政策与宏观审慎政策天然联系的实证研究

摘要

货币政策与宏观审慎政策具有广泛的联系，在目标上具有一定的共同点，但又有不同的传导特征。不管是利率传导还是货币供应量传导，都对宏观审慎的相关中介指标具有较强的影响；相反，宏观审慎的逆周期、动态拨备等政策又会对货币政策产生促进或阻碍作用。用面板数据模型对近十年来宏观审慎指标与货币供应量分析，发现货币供应量对宏观审慎具有较强的联系，VAR模型表明CPI对资产价格影响力较弱，而资产价格对CPI较强。