公司股权结构与投资者保护效果——基于上市公司的经验证据

摘要

选取2008—2009年A股上市公司以及2006—2010年因财务报表舞弊被监管部门处罚的公司为样本,研究公司股权结构与投资者保护效果之间的关系.结果发现:(1)适度集中并相互制衡的股权结构对我国投资者保护效率方面具有积极作用.(2)国有控股特别是地方政府或者地方国资委控股与投资者保护效率显著负相关;但在投资者保护的公平性上更多地体现出正向的促进作用.(3)实际控制人的控制权与所有权偏离度与投资者保护效率负相关,但并不显著.