发行DC/EP会降低商业银行的存款供给吗?——基于货币竞争的视角

摘要

中央银行数字货币的发行会降低商业银行的存款供给,影响金融体系的货币创造能力与宏观经济稳定性吗?本文构建多种货币竞争共存的环境,依托货币的交易媒介属性对中国人民银行设计的中央银行数字货币(DC/EP)进行理论建模。研究结论表明,交易网络化和可控匿名的特征使DC/EP在交易费用和交易安全性上与传统支付工具存在明显差异。独特的交易支付特性深刻影响了DC/EP的相对竞争力,部分社会公众能从DC/EP交易中获益更多,从而促使他们改变交易决策,最终潜在降低银行存款市场的实际供给水平、抑制商业银行的盈利能力。本文建议商业银行和中央银行应具体评估发行DC/EP对其存款供给的潜在影响,适度降低商户的转账支付费用,关注DC/EP发行的相关配套措施,以提高存款货币的竞争力,稳定商业银行的存贷款业务。