管理层并购文献综述

摘要

二十世纪八十年代以来,作为企业并购浪潮中的一种新型并购手段——管理层并购(Managementbuy-outs,以下简称MBO)起源于20世纪70年代后期,美国很多大型公司面临机构冗余、业务杂乱、效率低下等多种不良状况,开始尝试引入管理层收购。80年代,管理层收购已经成为英国公营部门实现私有化的第一选择。在日本经济的大萧条中,很多企业急需改善公司的经营业绩,而管理层收购作为一种资产或股权重组方式被广泛应用。其他公司纷纷效仿他们,MBO作为一种所有权置换和融资形式,逐渐应用开来。到90年代末期,管理层收购已经逐渐成为一种重要的公司收购方式,很大程度上革新了资本主义发达国家的公司结构和内部治理两个方面。当前,这些国家的MBO的制度建设和实施机制已经趋于完善,同时相关的研究也比较成熟。80年代时在西方成熟的市场经济国家大放异彩。