货币政策、限购政策与房地产价格——基于北京房地产市场的实证研究

摘要

本文以北京房地产市场为例,通过构建VAR模型,结合脉冲响应和方差分解,分析限购政策、货币政策对北京市房地产价格的影响。研究发现:北京房地产价格受限购政策冲击的反应速度和强度都明显高于货币政策,但是持续时间较短;而在货币政策中,房价受利率冲击的反应比货币供应量的反应更加明显,持续时间也更长。利率和限购政策对北京房价的解释能力都要优于货币供应量。因此,对房地产进行调控时,短期需要依靠限购政策,中长期需要使用货币政策,并且要以价格型货币政策工具为主,数量型工具为辅。