我国人口老龄化对资产市场影响的实证研究

摘要

既有研究较多关注人口老龄化对单个资产市场的影响,但由于资产市场间存在相关性,研究结果可能并不稳健。基于此,本文将资产市场分为股票市场、债券市场、货币市场和房地产市场四部分,建立联立方程模型,利用似不相关(SUR)回归方法讨论了人口年龄结构对不同资产需求的影响,并提出了相应的政策建议。实证结果显示:各资产需求间存在关联性,人口老龄化显著推动了房地产需求的上升,但对股票、债券和货币需求的影响并不具统计显著性。