DO责任保险对管理层决策视域的影响——来自中国A股上市公司的经验证据

摘要

基于行为经济学理论和委托代理理论，管理层的跨期投资决策会受到其风险态度与公司治理水平的影响，董事高管（D&O）责任保险可以分散风险并完善公司治理，会影响管理层决策视域。以2010~2015年我国沪深A股上市公司为样本，采用倾向得分匹配法进行实证研究，发现购买D&O责任保险能显著抑制管理层决策视域短视问题，促使管理层做出长期战略性投资决策。稳健性检验中，采用处理效应模型控制样本内生性，并对民营上市公司子样本进行检验，得到一致的结论。