中央企业董事会试点改革对子公司治理效率的影响

摘要

为建立健全公司治理结构,使中央企业规范行使其对国有上市公司的股东权利,国务院国资委于2004年6月开始对中央企业逐步实施董事会试点改革。基于这一外生事件,以2004~2018年沪深交易所中央企业控股上市公司为样本,研究中央企业董事会试点改革是否能够提高其控股子公司的治理效率。通过实证检验发现:中央企业董事会试点改革显著提高了其控股上市公司的高管变更业绩敏感性,并且外部董事比例越高,高管变更业绩敏感性越高;具有高管背景的外部董事在试点中央企业集团公司董事会中的比例越高,中央企业集团控股的上市公司高管变更业绩敏感性越高。