高铁开通与分析师预测偏差——基于准自然实验研究

摘要

分析师预测存在"本地优势"的现象,高铁开通带来的空间压缩、地理易达性是否会对分析师的预测行为产生影响?基于信息不对称角度,采用地级市A股上市公司2007～2014年的数据,检验高铁开通前后分析师预测偏差的变化.研究结果表明,企业所在城市高铁开通后分析师对该地区企业的预测偏差显著降低.进一步研究发现,高铁效应对欠发达地区企业和内部控制质量较高的企业带来的影响更加显著.此外,通过路径分析发现高铁开通显著增加了企业的分析师关注度和调研次数,揭示了高铁开通对分析师预测偏差影响的作用机制.研究结论既是对企业层面研究高铁效应的理论补充,同时也是对分析师预测偏差地理影响因素研究的拓展.