研发强度、薪酬差距与公司业绩——基于面板数据的联立方程模型

摘要

本文在锦标赛理论等管理理论基础上,从内生性视角建立了固定效应的面板数据联立方程,实证检验了薪酬差距与公司业绩之间的双向因果关系,并引入研发强度等影响薪酬激励效果的环境因素,运用2012~2014年公布了研发投入信息的上市公司数据,考察薪酬差距和研发强度对业绩的交互影响。结果表明:薪酬差距与公司业绩之间存在显著的双向因果关系,其中薪酬差距对业绩的影响受到研发强度等环境因素的影响,当研发强度小于18%时,薪酬差距对业绩有正向影响,否则有负向影响;研发强度对业绩的影响同样存在拐点,当薪酬差距小于约14万元时,研发强度对业绩有正向影响,反之,则有负向影响;但公司的业绩不会受到所有权性质的影响。