利益相关者的共同治理--德国公司治理的经验

摘要

@@ 利益相关者理论认为,企业的目的不能仅限于股东利益最大化,而应该同时考虑企业其他参与人,包括职工、债权人、供应商、用户、所在社区以及经理人的利益.利益相关者理论对"股东是企业的所有者"这一传统观念提出挑战,认为职工、经营者、供应商和用户与股东一样,都对企业进行了专用性资产投资,都承担了风险,所不同的只是股东投入的是物质资本,而职工和经营者投入的是人力资本.随着现代资本市场的发展,股东变得分散而消极,且更容易在资本市场上"用脚投票",来转移风险,对企业承担的责任日益减少;相反,其他利益相关者,特别是经理人和职工与企业的利害关系更为密切,企业的倒闭意味着他们人力资本的损失,他们更关心企业的发展.因此,该理论认为,各利益相关者都应该成为企业的所有者,都应参与公司治理.