美联储联邦基金利率调整对美国股票市场的影响——基于2012年至2022年美联储及美国股票市场的证据

摘要

美联储对联邦基金利率进行调整是一种传统的货币政策工具,已有的研究聚焦在短期内联邦基金利率的变动对美国股票市场的影响。伴随着美联储调息的经济背景和原因的综合化,美联储调息对于美国股票市场的影响表现得更加复杂。本文在已有研究的基础上,使用VAR模型,进一步探究不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值对于美国股票市场月波动值的影响。研究发现,不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值,会对美国股票市场月波动值带来负向影响,且美国股票市场的月波动值会对自身的未来期数的月波动值产生正向冲击。本文结论表明,在以月份为观察周期的情况下,联邦基金利率的变化值增加,会使美国股票市场的波动值下降,联邦基金利率的变化值减少,会使美国股票市场的波动值上升,二者呈反向变动趋势。