人民币有效汇率与上证指数间长短期预测关系研究——基于频域Granger因果关系方法

摘要

随着汇率改革和资本账户开放程度的不断深入,人民币汇率与股市关系日益紧密。本文将采用频域Granger因果关系检验,分析1997年7月至2016年2月间人民币有效汇率与上证综合指数之间的频域因果关系。本文进行全样本研究,最后结果表明:名义有效汇率和上证综指间在长短期均不存在预测关系,实际有效汇率对上证综指无显著的预测性,但上证综指在短期对实际有效汇率存在预测性。以2005年汇改为分界线,将全样本期划分为时期1和时期2,结果表明:在时期1,人民币名义或实际有效汇率和上证综指之间不存在显著预测性;但在时期2,人民币实际有效汇率在长期对上证综指存在显著预测能力,上证综指则在短期对实际汇率有显著的预测能力。本文所得结论对于决策者进行长短期经济预测和政策制定具有参考意义。