对我国上证50指数成分股的实证研究——基于CAPM模型和Fama-French三因子模型

摘要

突如其来的新冠肺炎疫情在全球范围快速蔓延,致使我国A股市场也在疫情爆发初期经历了剧烈波动。此次新冠肺炎疫情对于全球资本市场而言算得上是一次极端的压力测试。基于此,选取自2019年5月1日至2021年4月30日上证50指数成分股的相关数据,覆盖新冠疫情爆发前后时段,对CAPM模型和Fama-French三因子模型受到极端压力测试情况下的适用性进行实证研究,并进一步对比两个模型的实证结果。实证研究结果表明,CAPM与Fama-French三因子两个模型均可以较好解释上证50指数成分股的个股预期收益率,在受到极端压力测试的情况下也可以使用,并且Fama-French三因子模型的拟合效果优于CAPM模型。