中国股市波动影响因素实证分析--一个对数线性定价框架的应用

摘要

@@ 在国内,对引起股市波动的原因研究主要从政策面和基本面两方面来展开的.许多学者从中国政策的多变性来解释我国股市价格的高波动性(如彭文平等,2002),但是股市波动原因分析离开了基本面分析,无疑是十分局限的.而将股市波动与基本面联系起来进行分析的论文主要以经验性的单方程为主,在确定自变量方面存在较大的随意性,该方法的缺陷是缺乏一个整体的理论解释框架,没有使用一个统一的资产定价框架来对股市的波动进行分析,从而使研究结论显得零散而不具有系统性.本文基于一个资产定价框架,对股市波动的影响因素进行了实证分析,从而使得我们的研究更具有框架性,为未来更进一步研究提供了路径与方向.