基于Copula的创业板指数与上证指数的相关性研究

摘要

用ARMA-GARCH-t模型构建创业板指数和上证指数的边缘分布,并用平方欧式距离评价各Copula模型的拟合结果,根据创业板熊市和牛市特征划分两个时间段,分别用Clayton Copula和GumbelCopula对不同市场环境下尾部相关性的特点进行研究.结果表明,t-Copula的拟合情况最好,创业板熊市时期与上证指数的尾部关系要强于创业板牛市时期,在创业板利好时期,创业板更能走出独立的行情.