基于Copula的创业板指数与上证指数的相关性研究

摘要

创业板作为证券市场的一个独立板块，在资本市场发挥着无可替代的作用，创业板指数与上证指数的相关性一直受到金融市场的关注，研究两个指数的相关性不仅仅帮助投资者认识到创业板的风险，而且对我国证券市场的健康发展以及完善起到重要的作用。在分析相关性时，用Copula函数将边际分布与联合分布分开考虑，在实际情况中避免了传统理论的不足，在刻画尾部时有其特别的优势。
　　本文在分析研究创业板指数与上证指数的相关结构时，运用ARMA(R，M)-GARCH(p，q)-t模型构建了边缘分布，分别拟合出创业板指数和上证指数的最优的收益率序列模型，再结合Copula理论构造Copula模型，并运用最大似然估计（ML）对Copula模型中的参数进行估计。在分析尾部相关性时，考虑到创业板分别有两个典型的下跌和上涨时期，因此划分2010.06.01-2012.12.03和2012.12.04-2013.12.31两段大幅涨跌时间段进行对比，运用Copula函数中的Clayton Copula和Gumbel Copula函数对尾部相关性进行定性和定量的分析，并且比较不同Copula函数的刻画能力。

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第1章 绪论

1.1 研究的目的和意义

1.2 本文研究内容

1.3 论文创新点

1.4 本章小结

第2章 文献综述

2.1 关于Copula理论方法的研究

2.2 关于Copula理论在金融分析上的运用

2.3 有关证券市场相关性的研究

2.4 国内创业板与主板关系的研究

2.5 本章小结

第3章 理论介绍

3.1 Copula函数的定义和基本性质定理

3.2 Copula的种类

3.3 相关性测度

3.4 Copula参数估计方法

3.5 最优Copula函数的选择

3.6 ARMA-GARCH-t模型介绍

3.7 AIC准则

3.8 本章小结

第4章 创业板指数和上证指数相关性的实证分析

4.1 数据选取

4.2 平稳性检验

4.3 自相关和偏自相关

4.4 构建ARMA-GARCH-t模型

4.5 Copula模型的参数估计

4.6 最优Copula函数的选择

4.7 尾部相关性

4.8 本章小结

第5章 总结

5.1 结论

5.2 展望

参考文献

攻读学位期间的研究成果

致谢

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