新媒体披露对流动性的影响——来自微信的证据

摘要

公司通过指定媒体披露信息,不能让所有投资者都关注到,在投资者中会形成信息不对称,导致较低的市场流动性.文章以目前应用最广泛的新媒体微信为研究对象,选择两个行业中经常使用微信披露的公司,以2014年和2015年发布的公告为样本研究.发现公司使用微信披露已公告信息可以提升换手率、股票的成交量和波动率.进步一研究发现,规模小的公司,微信披露对流动性的影响更显著.可见,使用新媒体更广泛的披露信息能减少信息不对称,增强市场流动性.在小公司中这一效应更明显.研究结果丰富了信息不对称理论,为监管部门制定新媒体披露政策、提高资本市场效率提供经验证据.