国有股减持与市场仲裁的独立性

摘要

本文运用最后要价仲裁模型对2001年国有股减持政策中的价格确定问题进行对比分析,认为市场仲裁者(证监会)缺乏独立的判断和决策权力是证券市场国有股减持失败的深层原因,也是市场长期发展的主要障碍之一。市场参与各方权力的清楚界定是建立规范、有效的证券市场的前提条件,有必要使市场监管和仲裁机构具有更大的独立性。