基于消息反应曲线的股市波动不对称性分析

摘要

本文采用EGARCH和GJR-GARCH模型分析了中国股票市场波动动态。通过利用消息影响曲线,作者发现,中国股市对好消息的反应要大于坏消息。实证结果表明,随着涨跌幅限制的取消和B股对国内投资者的开放,收益序列的不对称性和持续性逐渐减弱。