中国上市公司资本结构与企业价值的关系研究

摘要

在有摩擦的市场环境中,资本结构可以通过改变资本成本,改善公司治理,促进公司现金流的良性循环,达到提升企业价值,使现有股东财富最大化的目的。运用价值管理的新型计量工具——经济增加值(EVA),实证分析我国上市公司信息技术行业,电力、煤气及水的生产和供应业,房地产业,批发和零售贸易行业近年来的企业价值和资本结构之间的相互关系,得出如下结论:信息技术行业的资本结构与企业价值显著负相关;我国上市公司短期负债普遍占主导地位,除电力、煤气及水的生产和供应业外,其他三个行业的短期负债均与企业价值显著负相关;房地产行业长期负债率明显高于其他三个行业,并且也只有房地产行业的长期负债显著与企业价值正相关。