高管薪酬与公允价值计量的契约有用性研究——基于我国16家上市银行的经验数据分析

摘要

公允价值计量的经济后果一直是理论和实务界关注的热点，现有研究多为探析公允价值的价值相关性，较少涉及公允价值的契约有用性。在我国16家上市银行2006～2012年间的高管薪酬和业绩数据分析的基础上，检验了银行持有的公允价值计量的金融资产及其变动损益对银行家薪酬的影响。实证结果发现，银行家薪酬与利润表的会计业绩并没有显著正相关，银行持有的交易性金融资产头寸及公允价值变动损益对薪酬-业绩敏感度都没有增量解释作用，但持有的可供出售金融资产头寸其公允价值变动形成的其他综合收益对薪酬-业绩敏感度有显著增进作用，并且体现出不对称性。这些结论增进了对公允价值契约有用性的理解，深化扩展了薪酬激励研究的视野，对规范银行冒险行为的金融稳定研究以及相关的监管政策具有借鉴意义。