融资融券对投资者交易偏好影响的实证检验

摘要

文章利用我国某证券公司201l-2014年投资者普通证券交易和融资融券交易数据，对投资者参与融资融券交易前后的交易偏好及融资融券交易机制对投资者交易偏好的影响进行了实证研究。结果表明：投资者在参与融资融券交易之前对小市值和高异质性波动的股票具有显著的交易偏好；而融资融券业务的开通，有效地改变了投资者的交易偏好，使得投资者在参与融资融券交易之后对大市值、高账面市值比、低异质性波动的股票具有显著的交易偏好。