居民通胀预期的偏差、异质性与政策干预

摘要

预期的重要性在于其存在自我实现的能力,对其管理也随之成为当前宏观经济管理的突出体现。从存在性和偏差方向两个维度判断我国居民通胀预期的偏差,并进一步应用时变参数模型分析不同群体通胀预期自我实现的异质性以及央行如何对不同群体通胀预期做出反应。结果表明:我国居民通胀预期存在偏差,呈现"好动"倾向;居民预期未来物价"下降"比预期未来物价"上升"自我实现能力更强,但是存在较大的时变性;不论是在利率还是在货币供应量方面,央行对居民预期未来物价"上升"都存在较高容忍度,而对居民预期未来物价"下降"反应表现出更为迅速、更强和较为一致的特征。