生命周期视角下的现金股利分配决策研究——来自沪深A股上市公司的数据

摘要

本文以沪深证券市场2006-2011年A股上市公司为研究样本，从现金股利支付倾向和现金股利支付水平两个方面，运用Probit模型和最小二乘估计法考察了我国上市公司现金股利分配决策是否具有生命周期特性。研究结果表明：从现金股利支付倾向看，我国上市公司是否支付现金股利呈现生命周期特征，上年度的盈利水平是公司是否支付现金股利和支付多少现金股利的重要影响因素；从现金股利支付水平看，我国上市公司的股利发放率是否具有生命周期特征受行业因素影响，信息技术业具有生命周期特性，交通运输仓储业、采掘业和建筑业存在逆生命周期现象，其他行业则不具有生命周期特征。