地方财政压力、信贷错配与信贷过度扩张

摘要

近年来,我国金融部门快速扩张,远超实体经济部门的增长速度。本文考察地方政府行为对我国信贷过度扩张的影响,认为在财政约束下,地方政府为推动辖区经济增长倾向于干预信贷配置,一方面为本辖区争取更多信贷资源,导致信贷的“动员性扩张”,另一方面将信贷资源偏向配置于效率较低的国有企业,加剧信贷错配,导致信贷过度扩张。基于动态面板模型与中介效应检验的实证分析表明,在财政压力下地方政府对金融体系的干预会显著促使地区信贷过度扩张,而且动员性扩张的直接效应与信贷错配的间接效应同时存在。本文的研究结果具有重要的政策含义。