债券市场投资中的非线性相关结构分析

摘要

股市波动幅度大,债券市场能否成为"避风港"?为帮助进入债券市场的投资者制定合理的投资策略,本文使用Copula函数并结合马尔科夫转换技术,对股市与债市间和债市中不同类型债券间非线性相关结构特征及其可能的时变性进行全面分析。基于不同频率数据的实证分析显示:股市与债市的日收益间几乎无明显关系,而周收益和月收益会体现出一定的负向关系,其相关结构具有尾部相关性特征;债券市场上不同类型债券间正向关系明显,频率越低的收益间相关程度越高,其相关结构体现出明显的非线性和时变性特征。