国际投资规则、投资风险与投资成效

摘要

文章利用2005—2017年中国企业2760个境外投资项目数据,从宏观经济运行环境和行业差异两方面进行实证研究。结果表明:(1)双边投资协定(BITs)和双边税收协定(DTTs)显著提高了投资成效,但自由贸易协定(FTAs)的促进作用不显著。(2)BITs降低了政治风险对投资成效的正向作用,DTTs和FTAs缓解了经济风险的负向影响,BITs和DTTs弱化了金融风险的负向影响。(3)国际投资规则对能源和房地产行业的促进作用更大;金融风险下降有利于提高金属和能源行业投资成效,但对交通运输和房地产行业有抑制作用;经济危机时期金融风险是导致投资失败的决定性因素。