流动性冲击、有限承诺能力与银行风险承担

摘要

本文讨论当投资者面临流动性冲击的情况下,银行的过度风险承担问题。如果银行可以选择长期资产的收益和风险,但无法向投资者对其资产选择做出可置信的承诺,那么,同社会福利最大化的情形相比,均衡时的资源配置将发生严重的扭曲:短期融资利率过低,长期融资利率过高,并且银行所选择长期资产的风险也将高于社会最优水平。但是,如果监管部门可以针对银行融资利率的期限结构加以有效的规制,那么,长期资产的风险水平可以恢复到社会最优的水平。