全周期非常规项目内部收益率解析及指标优化研究

摘要

非常规投资项目的净现值(NPV)不是贴现率的单调递减函数,故内部收益率(IRR)的确定较为困难,其现金净流量的多次反号将导致NPV与贴现率的函数曲线出现异型波动区间,而当异型波动多次跨过横轴时就会出现多个内部收益率,究竟该如何解析和确定内部收益率?文章通过现金流量转化计算转化内部收益率指标和外部收益率指标,对项目收益率进行优化逼近,并以3种典型非常规项目进行异型波动及内部收益率修正计算分析,提出了基于贴近常规的非常规项目收益率计算及评价方法,为非常规项目决策提供收益比较依据。